当高房价推高了通胀，大家以为买房能抗通胀，于是一旦能支付首付，便继续买房，哪怕空置着也要买，结果形成恶性循环。

陈思进

3月份，中国69个大中城市新建商品住宅价格环比上涨。美国CNN财经版刊文称，“新的限制，引发了中国房地产争夺”。

近日，另一条引人关注的新闻，就是人民币对美元汇率中间价首次突破6.24的关口，刷新了汇率的新高纪录，即期交易市场则再次触及涨停位，这是今年人民币对美元汇率盘中第二次触及“涨停”。

人民币不断升值的直接后果，首先是出口导向型企业承受越来越沉重的汇兑贬值压力；其次，热钱的不断涌入，对国内的物价水平和资产价格将造成影响，比如房地产。

因为股市不振，金价又大跌，大家以为只有房子才能抗通胀。所以，出现各大城市争夺房子的现象，推高了房价。许多网友因此认为，是通胀推高了房价。

其实这是本末倒置的说法！

在大多数情况下，一个国家经济的高通胀主要由两个原因驱动：首先是相对供应商品的需求增加。其次，在一段时间内，商品和服务价格的总水平超过了经济增长，市场价格的总水平上升了，每个货币单位能够买到的商品和服务却减少了，这反映了对货币购买力的侵蚀。简单地说，是货币超发贬值了购买力。

众所周知，在通胀的年代借钱消费是明智之举。因为从银行借来的钱很值钱，偿还的却是贬值的钱，通胀侵蚀了钱的价值。举例来说，当你去银行签下一纸买房合约，银行似乎只能眼睁睁地看着它的购买力被稀释，而你却大获全胜，因为你够精明，懂得以负债来抗衡通胀。这也是银行一直以来所宣传的：用明天的钱圆今天的梦的借贷消费模式。

但借贷消费模式的盛行，正是改革开放以来大小泡沫产生的根源。因为在市场经济中，物价由供求关系而定。如果大家都不靠借贷，那么房价的涨跌就只能随着收入的涨跌上下起伏，反映的是合理的供求关系。而一旦人人都可以借贷了，当大家手中都有了“明天的钱”，这时人的购买力已经和他的实际收入脱节了，市场的供求关系立刻被扭曲。用尚不存在的明天的钱去购买房子时，那种不实的“求”便无限增大，房价自然急剧上升。

那么高房价为何能推高通胀呢？试想一下，你买房借来的贷款，即5倍到10倍的货币杠杆，而当大多数人都用贷款买房的话，贷款总额肯定超过原先的货币供给量——货币超发。房价越高，M2（广义货币）就越大！根据央行今年2月份最新公布的数据，中国M2余额达到99.86万亿元，全球排名第一，不推高通胀才怪呢！

而当高房价推高了通胀，大家以为买房能抗通胀，于是一旦能支付首付，便继续买房，哪怕空置着也要买，结果形成恶性循环，房价越高——通胀越甚——越要买房——房价越高，这就是金融上的“狗追尾”现象：房价上涨时，推动土地价格上涨，而土地价格上涨再倒过来推动房价上涨，恶性循环，愈演愈烈。结果必然引发金融危机，甚至经济危机！

目前，中国的高房价显然已经出现了绑架实体经济迹象，阻碍了中国经济的可持续健康发展。怎么办呢？一句话，房价必须理性回归，摆脱“狗追尾”的窘境，进入和房价上涨时相反的良性循环。