威廉·罗兹

编者按

花旗银行前董事长、花旗集团高级副董事长威廉·罗兹在花旗工作50余载，与许多国家的高层领导人、政治家、铁腕人物共事，促成过多宗巨额的金融交易，有丰富的金融实战经历。2013年伊始，面对全球经济持续低迷的现状，罗兹先生有怎样的见解？自本期开始，威廉·罗兹将在《中国经济周刊》定期发表文章，与读者分享他的观点与见解。

欧洲债务危机现在已进入第四年，将继续阴云笼罩。17个成员国经济放缓，减少了全球经济活动量，欧洲银行的减债努力也让全球经济压力倍增。我认为这种情况将至少在2013年大部分时间得以继续。

此外在美国，尽管我们刚刚避免了可能由预算的政治决定而导致的全面危机，因预算的政治决定避免了全面危机，但很明显美国国会和奥巴马政府在未来数月将如何处理债务上限并严控公共支出仍面临着巨大的不确定性。这同样将恶化全球经济前景。

虚弱的欧洲经济连累中国外贸

全球经济最大的驱动力将再一次来自新兴经济体，特别是中国。中国经济的持续增长将带来一系列改革，我相信中国政府将在今后数月里在四个经济政策相关领域推进改革：提高金融业自由化、放松利率、加快货币自由兑换和继续扩大内需减少出口依存度。

为巩固转型成果，我相信中国政府将意识到必须加强社会福利体系以鼓励国民增加支出、减少储蓄。

但中国同时也和这个高度依存的全球经济体系中的其他国家一样，需要从全球经济运转中受益。这方面最复杂的挑战依然来自于欧元区。然而解决这些挑战的迟缓动作仍将继续，欧洲大面积的经济停滞将拉全球经济的后腿。欧洲作为中国最大的出口市场，其虚弱的经济将给中国的外贸带来负面影响。

近年来欧元区国家政府在应对危机方面一直都缺乏力度和速度。形成统一的政治共识过于困难，以至于出台浅尝辄止的解决办法成为趋势，甚至是满足。恐怕我们又一次进入了欧元区官员们无法及时有效应对危机的时代，尽管那里的失业率已经接近12%。

欧元区解决方案三个关键点

我一直认为，欧元区需要出台整套全面的解决方案，并伴随明确的时间表。但目前这还尚未出现，而欧洲和世界经济正为此付出代价。这套方案至少应包括三个关键要素：银行统一体系、债券方案和适应当前货币体系的全欧元区财政方案。具体如下：

第一，欧元区领导人在去年12月会议上最终同意让欧洲央行对欧洲银行联盟实施监管（将在2014年得以执行）。虽然此前的领导人声明曾提到过比这更早更快的执行时间，但一个清晰具体的执行时间表尚未公布。

公共金融问题与银行业健康水平有着不可分割的联系。有时一个国家的问题始于银行系统，有时始于主权债务，但二者终将相互影响。因此确保银行拥有合理的资金储备和放贷意愿非常重要。

欧洲银行对欧洲整体经济的重要性比对美国经济强，因为美国经济更多依赖比欧洲发达的资本市场。2011年底欧洲的金融情况是银行间拆借的下降和国际基金及其他金融机构向欧洲持续放贷。这在欧洲银行中产生严重的偿债能力问题，因此欧洲央行宣布了更慷慨的措施，包括LTRO（Long-TermRefinancingOperation，“长期再融资计划”）。

欧洲央行在实施银行监管方面面临复杂的挑战和严重的政治陷阱——17国独立的官方金融机构都难以心甘情愿地放弃自己的权利。

欧洲银行已经为希腊和其他问题国家免除了大笔主权债务，实行资产削减和裁员等。一些银行宣布暂缓分红，另一些转向资本市场弥补漏洞。这些行动确有必要，但同时也会对欧洲2013年的贷款形势和经济状况产生负面影响。

第二，整合的政策改革，欧元区当局需要确保欧洲稳定机制和其他金融安全措施，包括通过债券市场支持债务最严重的国家。例如OMT（OutrightMonetaryTransaction，直接货币交易），这些措施足够强有力可以帮助相关国家的政府重建信心，并提供规模和速度上的资金保证。但这些金融措施的实施条件和办法等复杂事项尚未解决，包括国际货币基金组织在决定有关条件时应该扮演什么样的角色。

在去年7月26日伦敦的一个投资会议上，我向欧洲央行主席马里奥·德拉吉发问，他表示欧元的道路不可回头，将利用其授权尽其所能予以维护。我认为他的工作非常出色，但同时，我们也需要欧元区的政治当局有更清晰的配合意愿来确保安全措施有力、有效。

第三，欧元区解决方案中另一个关键因素和财政政策有关。欧元区有统一的货币体系，却没有统一的财政体系。他们应该加快实现2012年3月1日—2日欧洲首脑们临时通过的财政体系决议（尽管未提及最终具体实施日期）。自那以后，这项决议便很少被人提及。

行动要有时间表

为加强对欧盟成员国管理，在他们讨论的各项措施中，也包括对超过欧洲赤字上限的国家实施自动惩罚。自从马斯特里赫特条约和稳定增长条约后（《马斯特里赫特条约》即《欧洲联盟条约》，1991年12月9日—10日，第46届欧洲共同体首脑会议在荷兰的马斯特里赫特签署），条约规定的各国财政赤字不能超过GDP3%的要求几年前就已被德国和法国违反。目前还没有财政纪律对违反的国家进行惩罚措施，这也部分导致了欧洲目前面临的窘境。

一整套复杂的措施方案，要成功解决危机和复苏，需要欧元区国家政府产生更强的紧迫感。建立市场信心非常重要，这需要欧元区出台行动时间表，必须设定执行新措施的最晚时间，且必须得以贯彻。

欧元区危机没有短期解决办法，这一情况对所有主要经济体，包括美国和中国，提出了更高要求，其他国家需要加倍努力维持可持续发展——既是满足国内需求，也是重振全球经济发展和投资的必然要求。经济迟缓和高失业率环境中将带来贸易保护主义和汇率操作等风险。无论如何，这些趋势都必须由20国集团（中国是重要和活跃的成员）拿出强有力的政策予以逆转，从而确保公正公开的贸易和跨境投资。

本书是有关领导力的课程，是威廉·罗兹用流畅的散文形式记录下的他过去几十年在全球金融一线所学所得。处理危机需要一些基本的领导素质，罗兹亲自展现的素质：远见，还要有实现远大目标的技巧和动力，要具备能在利益竞争者间达成共识的能力，甚至这些利益竞争者来自不同文化，且要不畏恐吓，坚持公平和正义。

——节选自《走向世界的银行家》序言。

作者保罗·沃尔克，美联储前主席

这本书不但讲了银行业的国际银行业务发展和管理，描述了今年全球银行业和金融业的发展，更披露了过去半个世纪以来全球金融危机的发生、发展和危机处理的第一手实际操作情况，给读者提供了鲜活的感性知识。本书更展现了比尔·罗兹（威廉·罗兹的昵称）先生在危机处理中作为国际银行家的关注客户需求、坚持利益协调以及战略决策的管理和决策经验，堪称经典。

——节选自《走向世界的银行家》中文版序言。作者朱民，国际货币基金组织（IMF）副总裁

　　威廉·罗兹

花旗银行高级顾问，威廉·罗兹全球咨询公司主席兼CEO，著有《走向世界的银行家》。