《中国经济周刊》记者朱禁弢︱北京报道

融资难几乎是全球小微企业的共同烦恼。尽管银行助力小微金融的广告铺天盖地，但企业仍杯水车薪。如今在英国，新兴的P2P互联网贷款公司利用其技术优势，正极力填补企业的融资胃口。这与当下英国银行业的萎缩有关，或导致新的金融脱媒。

发票换贷款

2012年10月18日，伦敦金融城早报（cityam）将2012年度创新大奖颁发给了MarketInvoice，以表彰这家成立刚两年的公司“借助在线发票交易市场为公司提供了融资新渠道”。

MarketInvoice的操作原理类似银行的保理业务。保理业务是将收款公司的应收账款的债权转让给银行，由银行以一定折扣提前支付这笔账款给收款方，到期后这笔账款会直接支付给银行，银行从中赚取折扣和佣金。MarketInvoice开发了一个面向全球投资者的交易市场。在市场上交易的应收账款债权将转让给全球的投资者而不是银行。MarketInvoice则从中收取手续费。

举个例子，一旦甲公司签订了一笔价值10万元的销售合同，并约定对方在30~90天内付清货款。为及时回笼资金，甲公司可以开具这样一笔10万元的发票在MarketInvoice的市场上进行招标。比如甲公司提出愿意最多支付2000元立即得到8万元。此时投资者会竞相购买这一张发票，出价最高者将中标。

如投资者乙愿意按照甲公司的要求出资购买该发票，但投资者丙提出了更优惠的价格，比如愿意立即提供资金9万元，并只要求甲公司支付1000元。这样丙就会赢得这张发票，甲公司会立即获得9万元现金。

而90天后，等到甲公司实际收到10万元账款后，丙将得到9.1万元，甲公司实际只得到9000元货款。只要能按期还款，这对于丙而言，年化收益率已经超过了4%。

自2011年这项业务开办以来，MarketInvoice已经使英国的中小企业获得了4000万英镑的现金。为分散风险，该公司还将大额发票分割销售，迄今为止每笔业务的平均交易额为5万英镑。

　　银行靠边站

这样的P2P在线融资模式近年来风靡英国。2010年创立的另外一家英国公司FundingCircle也为小企业提供1~3年期的授信服务。它将企业的融资项目打包在网上承销，邀请投资者认购。投资者选择认购份额和借款利率，公司负责在两周内募集齐资金。伦敦的T恤印制企业IndigoClothing最近借助其服务以7.6%的利率筹得2.5万英镑。

Fundingstore.com则是一家在线资金互助社，目前已经在包括中国香港在内的全球11个国家和地区设立了分支机构。它的特色在于能让贷款方方便地浏览其注册会员（即需要贷款公司）的财务报表。

这些新兴贷款机构的出现并非偶然。2008年金融危机爆发后，主导信贷市场的大银行都提升了资本金充足率，这意味着银行们会更加害怕不良贷款。因此他们在挑选信贷客户时会格外小心。尽管美联储和欧洲央行都提供了较低的利率水平和充裕的流动性，却导致借款人借钱无门，储蓄者收益太低。

“金融要创新，因为现在有大量资金池很难进入金融市场。”MarketInvoice的联合创始人AnilStocker如是说。

上世纪80年代，随着证券和债券市场的发达，美国的银行首次面临资金脱离的金融脱媒。而现在在巴塞尔协议III的强制规定下，银行业所面临的资本金约束或许也在导致新的金融脱媒。随着互联网贷款公司的兴起，银行不再是小微企业资金的唯一提供者了。

　　中国互联网金融现状

中国目前也有上百家的P2P互联网小贷公司，但仅十多家是中国小额信贷联盟的会员。2011年，银监会曾发文要求银行建立与此类公司之间的防火墙，防止此类公司从银行获取资金用于民间借贷。中国小额信贷联盟常务副秘书长王丹告诉《中国经济周刊》，近期也在关注这些P2P互联网贷款公司的情况，希望能够了解这些公司的经营数据，为监管和风险防控做准备。