任何单边上涨的市场都会出现大泡沫，而引入做空机制可使阴阳平衡，运用得当的话，做空可以成为一个市场的健康机制。

陈思进

最近“做空中国”的口号，在国外的媒体上时有出现。据报道，素有美国头号房企之称的铁狮门，近日开始低调叫卖囤在手里的、总价约50亿元的两块中国上海的地皮。

随着中国经济的降温，铁狮门的“大逃离”体现了西方资本对中国经济的失望。据刚公布的中国各大公司上半年年报，一些行业如钢铁、航运等陷入了困境，这些行业成了亏损的重灾区，而处于这些行业的龙头上市公司则成了亏钱大户，其中央企就占了十大亏损公司的四个席位，而中国远洋（601919.SH）蝉联“亏损王”。

8月30日，在中国远洋召开的中期业绩发布会上，董事长魏家福代表管理层向A股股民道歉。因为该公司上半年亏损48.7亿元，去年全年亏损105亿元，如果今年全年业绩再一次亏损，就将成为ST股，而如果连续第三年亏损，则面临退市的风险。这正是中国经济出现问题的一个缩影。

事实上，欧债危机对世界经济的影响，延续了2008年的金融危机，犹如1929年爆发的经济危机，其影响一直到1934年才达到最高潮。航运业直接和世界经济形势相关联，中国远洋的巨亏体现了世界糟糕的经济现状。

而一旦市场出现了问题，被金融机构、大鳄做空在所难免。这段日子不断爆出各种做空中国的消息，包括做空人民币、做空中国企业等是不足为奇的，我们要做好应对的准备。

其实，做空并非全是坏事，任何单边上涨的市场都会出现大泡沫，而引入做空机制可使阴阳平衡，运用得当的话，做空可以成为一个市场的健康机制。就像做空大师索罗斯曾经说过：并不是因为我做空而把市场搞垮了，恰恰是市场有问题我才会做空。

对于欧美金融大鳄做空中国的企图，只要做好准备就不必担忧。比如1997年10月索罗斯横扫东南亚，随后带领国际炒家把目光投向香港，虽然当时香港经济没有泰国那么糟糕，但是房地产和股市泡沫也很大。索罗斯看准“机会”，在汇市、股市及期市联动造市，全方位做空港元，香港在内地强有力的支撑下，使索罗斯大败而归。

索罗斯的做空行为，在金融上怎么解释呢？

通常来说，一般投资者多半希望低买高卖，看好哪家公司，买进它的股票或债券（华尔街叫“BuyLong”），然后希望它不停地上涨，等卖出时(华尔街叫“SellLong”)，卖价减去买价就是所得利润，这叫“做多”。

但假如我们对某家公司不看好，觉得它的股价或债券太高了，过些日子应该会跌，我们就可以“做空”（华尔街叫“SellShort”）。也就是向你的股票经纪人借来那家公司的股票或债券先卖掉，然后等那只股票跌了之后，再买回来（华尔街叫“CoverShort”)还给经纪人，股票价位的差价就是所赚的利润，这种交易行为就叫“做空”。

不过值得特别注意的是，做多的风险是有限的，一个证券的价位大不了跌到底。比如用10万买卖股票，哪怕做多的股票跌到零，全部输光，也就是10万；而做空的话，一个商品或证券的上涨价位，从理论上来说是无限的，所以做空一旦和市场走向相反，所亏的钱从理论上来说也是无限的。

因此做空的风险为无限大！在当前经济形势特别严峻之际，投资者所面临的风险也在增加，做空的风险就更大了。