《中国经济周刊》记者刘永刚︱北京报道

老毛病又犯了？

距加拿大石油企业尼克森召开股东大会表决中海油收购请求不到两个月，中海油主导的这起规模庞大的收购案再起波澜。近日，一家中国商人控制的公司，被美国证券交易委员会（SEC）指控，在中海油海外并购事件中参与进行了内幕交易。

要知道，中国公司海外并购出现内幕交易并非首次。

神秘富翁和可疑账户

被指控的是被业内称为“神秘富翁”、2010福布斯全球富豪榜第374名的中国商人张志熔。

中海油收购尼克森，是2005年中海油180亿美元收购优尼科失败后，迄今为止中国实施的最大一桩海外能源收购交易。

7月27日SEC发表的声明中指控，WellAdvantage公司及一些新加坡账户，利用中海油海外并购的内幕消息，在纽约股市非法获利超过1300万美元。

SEC在声明表示，WellAdvantage的实际控制人为张志熔，他的另一个身份则是香港上市公司熔盛重工（01101.HK）的实际控制人、董事会主席。

在SEC的声明中，WellAdvantage成为张志熔涉嫌内幕交易的重要工具。

而熔盛重工与中海油（00883.HK）有着战略合作伙伴关系，也为业界所熟知。熔盛重工2011年年报显示，该公司在2007年曾与中海油签订首份海洋工程合同，建造深水铺管起重船；2010年，又与中海油签订了战略合作协议。而熔盛重工港股上市时，中海油曾认购4000万美元成为基础投资者。

SEC多次提及，“熔盛重工与中海油这一尼克森的潜在收购者之间，有着密切的商业关系”、“WellAdvantage的实际拥有人张志熔，是熔盛重工的控股股东”，意指张志熔存在通过熔盛重工与中海油的商业合作关系，得以提前了解此次收购信息的可能。

SEC公告显示，WellAdvantage在7月19日通过瑞银和花旗的账户，购买了83万多股尼克森公司的股票。

7月23日，中海油宣布151亿美元并购尼克森，当天，尼克森股价上涨近52%。据当日收盘价，WellAdvantage账面获利超过700万美元。而据SEC调查，今年1月至7月19日，该公司从未交易过尼克森公司的股票。

SEC还表示，一些位于新加坡的账户在收购消息公布前几天，购买了67.6万多股尼克森公司的股票，消息公布后便立即清仓，非法赚取600万美元。这些账户此前也都没有交易过尼克森公司的股票。

“上述交易的时机、规模、高获利性和之前缺乏相关交易记录，都让这些账户高度可疑。”SEC表示。

SEC负责调查此案的桑贾伊·瓦德瓦说，WellAdvantage与其他未知账户显然滥用内部信息，以实现极为精准的买入卖出，并从中获取暴利。

据悉，美国纽约联邦地区法院已宣布紧急冻结上述涉嫌参与内部交易的账户资产，总计3800万美元的资金。

受上述指控的影响，7月30日，熔盛重工的股票被投资者无情抛弃。当天，熔盛重工的股价跌至1.17港元，跌幅高达16.43%，股价创出新低。

熔盛重工今年盈利将下降25%

《中国经济周刊》在联系熔盛重工采访时，对方告知一切以公告为准。7月30日熔盛重工公告显示，已经注意到SEC取得法庭颁令冻结WellAdvantage及若干其他账户的报道。

熔盛重工公告证实，SEC指控的WellAdvantage实际控制人张志熔为该公司主席及非执行董事。但公告称，张在该公司没有任何执行职位。

公告称，目前公司董事会预测，SEC将起诉张志熔涉嫌内幕交易一事，但不会影响该公司及子公司业务。

作为中国最大的民营造船企业，熔盛重工发布的另一份盈利预警公告指出，今年上半年受造船市场下滑影响，船舶订单及价格较去年大幅下跌，导致该公司利润减少。预计今年上半年的净利润较2011年同期将大幅减少。

投资银行巴克莱发给《中国经济周刊》的报告认为，熔盛重工今年全年盈利将降低25%至12.9亿元人民币。

对于内幕交易的问题，巴克莱认为，该消息对股价带来不正面的因素，并为熔盛重工构成风险。对于熔盛重工关于“张志熔没有执行职位，事件不会影响公司日常业务及运作”的表态，巴克莱认为，该解释不足以对股价起支持作用。

“之前它还准备收购全柴动力，由于至今未能执行，已引发投资者强烈不满。”一位不愿具名的分析师告诉《中国经济周刊》，这从侧面可以看出张志熔以及熔盛重工存在资金紧张的现象。

中海油的风险

外界开始担心中海油并购尼克森一事是否会夭折。

针对这一担心，中海油表示，尊重所有监管要求以及所有相应的司法机构，并寻求符合所有监管和政府流程、程序，随时与监管当局合作。中海油将准备所有必要的政府和监管备案文件以满足要求。

中海油的媒体事务相关负责人告诉《中国经济周刊》，对该事件“没有进一步评论”。

上述不愿具名的分析师坦言，中海油想要成功收购尼克森，不仅需要美国证监当局同意尼克森在纽交所退市的要求，还需要获得美国和加拿大相关政府部门的同意。“现在需要做的，是先迈过美国证券监管机构这道关卡。”上述分析师坦言。

据财新网报道，SEC发言人耐斯特（JohnNester）7月30日表示，SEC正在对中海油收购尼克森中的涉嫌内幕交易案展开调查，但对该起案件的最终定性尚需时日。

耐斯特表示，虽然这些涉嫌非法交易的账户位于海外，但由于交易在美国国内进行，而交易获利额尚未离开美国，故SEC认为，有必要尽快冻结这些可疑款项。

美国凯伦律师事务所高级合伙人张迪告诉《中国经济周刊》，大多数内幕交易案都是个人行为，对并购双方的影响并不大。中海油并购案标的金额很大，收购目标又在纽交所主板上市，所以SEC自然会对其严格审查。

对外经贸大学教授路浩告诉《中国经济周刊》，不管调查时间有多长，如果SEC没有拿到中海油与张志熔的内幕交易案存在重要联系的证据，则不会对并购案产生过大的影响。

张志熔

生于江苏省如皋市，以房地产起家，2005年转投造船业，在如皋创立熔盛重工。目前为两家在港上市公司熔盛重工、恒盛地产的董事会主席。《2012胡润长三角地区财富报告》中，张志熔家族以255亿元财富位列长三角富豪榜第十位。

（据公开资料整理）

中国公司境外涉嫌内幕交易案件

2012年7月30日

SEC指控某基金经理和两家金融机构，在和中国英霞国际集团进行相关交易时，涉嫌内幕交易等。

2012年5月14日

SEC起诉中国西蓝天然气公司及其董事会主席姬秦安，称其向投资者隐瞒两笔贷款去向。

2012年4月19日

SEC公告称，中国公司众品食业在3月27日宣布的私有化交易中有6名中国人被指控内幕交易。

2012年4月11日

SEC指控中国公司开元汽车及其11名投资者，涉嫌操纵股市，以使公司更容易获得融资。

2011年11月21日

SEC指控，英国培生集团收购中国公司环球雅思上事宜披露前，有两家公司和4名中国公民，提前购入环球雅思股票，共获利超过270万美元。

2011年9月13日

澳大利亚证券与投资委员会声明，对中国四川汉龙集团下属汉龙矿业的3名高管涉嫌与澳大利亚两家矿业公司内幕交易进行调查。

美国如何打击内幕交易？

刘永刚

短短几天之内，我们看到了美国证券监管机构在对打击内幕交易上的快和准。

事实上，美国并没有明确成文的“内幕交易”说法，现有的内幕交易判例大多是依据证券交易法的10b－5条款中的一点：“任何人，无论直接或者间接，通过任何手段或州际商业的媒介，或邮件，或任何国际证券交易手段，在购买和销售证券的有关活动中做出（1）采用任何方法、计划或诡计进行欺诈，（2）对事实进行不实陈述或遗漏使陈述不具备误导性的必需的事实，（3）从事任何可能对任何人进行或可能进行欺诈、欺骗的行为、做法或者业务。均属于非法。”其中第三点是内幕交易的主要依据。值得注意的是，SEC认定内幕交易的方法是“辩方举证”，即“举证倒置”。如果被控告的人不能自证清白，就将承担应有的法律责任。

此外，SEC可以利用强大的软件系统来监察交易，发现可疑则立刻示警。更为关键的是，SEC拥有高效运作机制，在案件尚在发酵期就施以重罚。

反观国内，虽然中国证券法第73条规定，禁止证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动；证券法同时也规定了高管、承销商在内的7类人为内幕信息知情人，收购、分配股利等八类情形为内幕信息，但往往在发现内幕交易后不能在最短时间内实施处罚，处罚的金额也少得可怜。

美国对内幕交易者无论是否获利均处罚10万至250万美元的罚款。中国对有违法所得者的处罚仅仅是没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足3万元的，处以3万元以上60万元以下的罚款。

这些罚款能够警醒那些资本大鳄吗？这样做的结果必然会使得抱有侥幸心理的人仍然顶风作案，损失的自然是广大投资者。